Les Rachats d''actions Propres En France

Cette thèse s''intéresse à l''étude des rachats d''actions propres en France. Le cadre institutionnel et théorique de ces opérations fait l''objet de la première partie. La seconde partie étudie les annonces des programmes de rachats et les rachats effectifs réalisés en vertu de ces programmes. Les résultats empiriques montrent, dans un premier temps, que la réaction du marché à l''annonce d''un programme et l''évolution des cours durant la période qui suit cet événement sont favorables. Ils révèlent, dans un second temps, qu''un taux de rendement en dividende élevé, un niveau de free cash-flow important et une évolution défavorable des cours avant l''annonce sont les principaux facteurs qui favorisent les rachats effectifs. Dans un troisième temps, nous trouvons que le développement récent des plans de stock-options est également une des explications du recours accru des entreprises aux rachats. Enfin, la troisième partie s''intéresse aux offres publiques de rachat d''actions. Au vu des résultats, la réaction à l''annonce d''une offre est positive. En outre, elle est nettement plus favorable que celle associée aux annonces des programmes de rachat.